O investimento em transações hoteleiras em Portugal atingiu 519 milhões de euros no primeiro semestre de 2026, mais do que triplicando face ao mesmo período do ano passado e colocando o país como o sexto maior mercado europeu em volume de investimento, segundo o relatório H1 2026 European Hotel Transactions, divulgado esta quinta-feira, 20 de agosto, pela HVS.
De acordo com os dados da consultora, foram transacionados seis hotéis em Portugal, num total de 1.111 quartos. O volume investido aumentou 365 milhões de euros face ao primeiro semestre de 2025, passando de cerca de 154 milhões para 519 milhões de euros. Portugal concentrou, assim, 6% do investimento hoteleiro registado na Europa no período, apesar de representar apenas 3% dos quartos transacionados.
O preço médio por quarto nas operações realizadas em Portugal atingiu 467 mil euros, o segundo valor mais elevado entre os dez principais mercados europeus em volume de investimento, apenas atrás da Suíça, onde a média chegou aos 917 mil euros. A Áustria surge imediatamente depois de Portugal, com 451 mil euros por quarto.
A HVS destaca Portugal, juntamente com a Áustria, entre os mercados que ganharam peso no investimento hoteleiro europeu no primeiro semestre. Enquanto o volume português “mais do que triplicou” face ao período homólogo, o mercado austríaco mais do que duplicou, permitindo aos dois países entrar no grupo dos seis maiores mercados europeus.
Portugal contraria quebra do investimento na Europa
A evolução do mercado português ocorre num contexto de abrandamento das transações hoteleiras na Europa. O volume total de investimento atingiu 9,4 mil milhões de euros no primeiro semestre, menos 10% do que no mesmo período de 2025, embora permaneça 11% acima da média dos primeiros semestres dos últimos dez anos.
No total, foram registadas 183 transações, menos 5% em termos homólogos, enquanto o número de hotéis e quartos transacionados diminuiu 19% e 23%, respetivamente.
Apesar da menor atividade, o valor médio das operações aumentou. O preço médio por hotel subiu 12%, para 36,7 milhões de euros, e o preço médio por quarto cresceu 18%, atingindo 268 mil euros, o valor mais elevado da última década. A HVS ressalva, contudo, que esta evolução está “mais relacionada com a maior qualidade dos hotéis vendidos até agora este ano face ao ano passado” do que com uma valorização generalizada dos ativos no mercado.
Neste contexto, o valor médio registado em Portugal, de 467 mil euros por quarto, ficou cerca de 74% acima da média europeia.
O Reino Unido manteve-se como o maior mercado europeu, com pouco mais de 3 mil milhões de euros investidos e 32% do volume total. Espanha ocupou a segunda posição, com 1,515 mil milhões de euros e uma quota de 16%, seguindo-se França, com 1,284 mil milhões e 14%. Itália ficou em quarto lugar, com 679 milhões, e a Áustria em quinto, com 573 milhões, imediatamente antes de Portugal.
Em conjunto, Reino Unido, Espanha e França concentraram quase dois terços do investimento hoteleiro europeu. A evolução entre mercados foi, no entanto, desigual: enquanto Portugal acrescentou 365 milhões de euros ao volume registado um ano antes, Alemanha, Grécia e Dinamarca apresentaram quebras de 62%, 73% e 70%, respetivamente, depois de um primeiro semestre de 2025 mais forte.
Por segmentos, os hotéis upscale foram os mais transacionados em valor na Europa, representando 4,3 mil milhões de euros, ou 46% do investimento total, distribuídos por 87 unidades.
O segmento de luxo ocupou a segunda posição, com 2,4 mil milhões de euros, apesar de abranger apenas 34 hotéis e 14% dos quartos vendidos. O preço médio neste segmento atingiu 514 mil euros por quarto, quase o dobro dos 268 mil euros registados no conjunto do mercado.
Já os hotéis midscale representaram o maior número de unidades transacionadas, com 97 propriedades, mas concentraram apenas 21% do investimento em valor, com um preço médio de 159 mil euros por quarto. Os ativos economy corresponderam a 7% do volume, com uma média de 134 mil euros por quarto.
O primeiro semestre ficou também marcado por uma maior concentração do investimento em ativos individuais. As transações de hotéis isolados representaram 74% do volume, contra 68% um ano antes, enquanto os portefólios viram a sua quota diminuir de 32% para 26%. Segundo a HVS, esta alteração resulta da “contração da atividade de portefólios” e não de um crescimento das transações de ativos individuais.
Capital europeu ganha peso nas aquisições
A origem e o perfil dos investidores também sofreram alterações. As empresas de investimento imobiliário adquiriram 4,1 mil milhões de euros em hotéis no primeiro semestre, correspondentes a 43% de todo o volume transacionado, terminando o período como compradores líquidos de 2,1 mil milhões de euros. Um ano antes, este grupo tinha sido vendedor líquido.
Em sentido contrário, os fundos de private equity, que tinham sido compradores líquidos no primeiro semestre de 2025, reduziram as aquisições em 88% e alienaram ativos no valor de 1,5 mil milhões de euros, tornando-se os maiores vendedores líquidos do período.
O capital europeu reforçou também a sua presença, sendo responsável por 91% do volume de aquisições, contra 80% no primeiro semestre do ano passado. Já os investidores norte-americanos foram vendedores líquidos de 1,9 mil milhões de euros e não realizaram aquisições de portefólios hoteleiros europeus durante o período.
Para os próximos meses, a HVS considera que se mantêm algumas das condições que sustentaram o mercado durante o primeiro semestre, referindo que “os preços se mantiveram”, a atividade em ativos individuais permanece próxima dos níveis do ano passado e os compradores europeus continuam a dispor de capital para investir.
A consultora antecipa, por isso, que a atividade de transações permaneça forte durante o restante ano, apesar da incerteza económica e geopolítica.
